（原标题：LME铜的“人造牛市”能走多远？背后是库存的惊天变局）
汇通财经APP讯——周二(11月25日)，伦敦铜与上海沪铜延续近期反弹态势，双双收涨。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜在亚洲交易时段报10861.50美元/吨，日内上涨0.82%；沪铜主力合约收于86590元/吨，单日涨幅0.64%，实现连续两个交易日上行。当前铜价已攀升至近两周高位，市场在多空因素交织中寻找方向。库存转移主导短期逻辑，LME显现结构性紧张推动本轮铜价上行的直接动力来自库存结构的显著变化。LME注册仓库的铜库存今年以来累计下降42%，持续流向美国COMEX市场，导致后者库存近日创下历史新高。这种库存转移在LME市场形成了短期供应紧张格局，最直接的体现是现货铜对三个月期铜的溢价在本周一升至每吨25美元，达到10月中旬以来的最高水平。有分析师指出，这种库存流动背后反映出市场对潜在关税政策的担忧，正在调整库存布局以规避风险。这在一定程度上造成了“人为的紧张”，使得LME铜市场暂时脱离了宏观需求的制约，走出独立行情。技术面突破关键均线，短期结构转为支撑从图表分析来看，LME铜价近期取得了关键性的技术突破。价格成功站上了21日移动均线，该均线目前位于10828美元附近，已从之前的阻力位转化为初步的短期支撑。当前价格运行在布林带中轨10819.25美元上方，10周期简单移动平均线位于10854.90美元，与现价基本持平，显示市场处于短期平衡状态。宏观与基本面多空因素交织基本面方面，支撑因素与制约因素并存。利好的一面在于，市场对美联储年内再次降息的预期有所升温，美元走弱为以美元计价的铜价提供了支撑。同时，智利矿业部门上调今明两年铜价预测，以及印尼Grasberg矿山供应可能收紧的担忧，均为市场情绪带来提振。然而，利空因素同样不容忽视。洋山铜溢价周二下跌6%至32美元，回落至一周前触及的四个月低点，暗示实物需求并未与期货市场的热情同步跟进。后市展望与关键区间分析综合来看，铜价正处于短期利多与中长期隐忧的博弈之中。期货市场持续的逆向价差结构表明近端供应紧张，但远期价格预期相对平稳，暗示当前强势的可持续性存疑。对于后续走势，关键支撑与阻力区间的判断尤为重要。LME铜价的短期支撑位于10800-10830美元区间，该区域汇集了21日移动均线及布林带中轨的技术支撑；上方阻力则看向10950-11000美元区域，接近本月前期高点位置。沪铜方面，85000-85500元区域构成重要支撑，而87500-88000元区间则形成近期阻力。盘中需重点关注库存变化的持续性、现货升贴水的波动以及宏观情绪的转变，这些因素都可能引发价格的短期剧烈波动。未来铜价走向将取决于“供应紧张叙事”与“宏观需求现实”之间的角力结果。方舟配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
